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这个央行震惊世界的一举会否“沙尘滚滚杀错良民”?

发布时间 2016-04-20
导读: 新加坡央行昨日的突然放松货币政策引爆了全球汇市。新加坡此举似乎意在减少中国经济不确定性带来的影响,解除与人民币过于密切的联系。那么,人民币汇率又会否因此“躺枪”呢?
新加坡突然放松货币,恰似全球货币战进入巷战阶段——距离短、射程近。此举首先与新加坡经济有关。2015年,新加坡经济增长为2%,创下2009年以来最低增速。自去年10月以来,银行发放贷款额度每个月都在下滑,成为2000年以来最长的下降期。金融危机以后,新加坡元比较坚挺,经历美元大幅下挫,一直到2011年8月美元转头震荡向上。但到目前为止,向上的失地不如此前回落的多,要回到上一个正常阶梯,美元还有必要进一步上升,新元还有下跌空间。其次,新加坡似乎希望减弱中国经济不确定性带来的影响,同时与新的TPP(跨太平洋伙伴关系协定)联系更加密切。作为金融中心,新加坡本来寄希望于中国金融快速开放;作为港口中心,与中国之间的贸易量具有重要影响,虽然新加坡总理李显龙认为中国对新加坡影响不大。而新加坡某些政要判断中国未来存在巨大的不确定性。《联合早报》披露了李显龙上月底接受美国《华尔街日报》专访,针对美国、中国、等地的政治与经济局势以及新加坡国内课题发表一系列看法。李显龙认为:
“中国的经济增长正在放缓。我不肯定这是全球经济增长放缓所造成的,其实,有人认为是中国增长放缓,影响了全球经济”,“如果要确保经济继续增长,就必须提高生产力,这相对来说困难得多。原则上这还是做得到的,因为中国有一半的人口在乡下从事农业生产,我相信只要提高农业的生产力,腾出的资源可以运用在其他方面,例如兴建医院、学校、城市所需要的服务,为民众提供社会服务,而不是用来盖空房子。不过,要做到这些,就必须展开结构性的改革,而结构性的改革并不容易实施。”
上述看法没有实际的结论,只强调了美国的地位。其潜台词是:中国的经济未来面临强烈的不确定性,新加坡希望TPP尽快成功,并且还希望美国能够作出长期承诺,保障安全与经济稳定。新加坡在中美两国之间走钢丝。澳元同样如此。从2011年8月出现转折澳元下行,澳元对美元基本处于下行周期,在此期间只有几个小上行周期,包括今年2月之后的上升周期。澳元如此疲软的原因之一是,澳元在国际外汇市场上成为人民币的替代货币,被大幅做空。澳大利亚的矿藏、制造业等与中国关系太密切了,上升时可以沾利,下降时要解开绳索。今年1月,澳大利亚总理访美,呼吁美国民众支持TPP协定,并表示该协定能够打破多达12个国家间的贸易壁垒。新加坡也罢、澳大利亚也好,原先与中国关系极端密切的国家,现在试图在新的经济链条上与中国经济之间取得平衡——如果中国经济好转当然最好,如果中国经济情况在五到十年内不能有起色,还能够通过新的贸易与生产链条取得平衡。无论是澳元还是新元,解除与人民币过于密切的联系似乎已成必然之选。现在对人民币短期国际化抱有最大希望的是欧盟。再次,新加坡放松货币,说明全球货币水龙头已经到了关不住的程度,也不会让人民币对一篮子货币汇率过低。由于美元没有降息的可能,而中日放松,人民币对一篮子13种货币汇率指数中新元权重为0.0382,新元汇率下降,也是希望对中日等国的汇率进一步下降。新元汇率波动的斜率为零,就意味着希望新元会对一篮子汇率保持稳定,新元不想再动了。不管人民币动不动,新元不动。未来各国汇率会再次进入短期剧烈震荡、长期无多大波幅的准固定汇率时期,各国的汇率成为指导下的产物,是央行与对冲基金之战。哪一国的汇率大幅下降,一定是一连串国家商议的结果。对负利率与货币宽松的指责声大起,有着“新债王”美誉之称的双线资本(Doubleline Capital)首席执行官冈德拉奇就曾表态:
“负利率是我听说过最愚蠢最可怕的政策。”
欧洲利率去年进入负值区域后,债券收益率更高了,欧元不断升值,欧股相较美股简直是个灾难。而前债王格罗斯也称,利率必须脱离负值区间,否则,资本主义的基石就会被破坏。但不管怎么叫嚷,各个国家还是竞相放松货币。
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